Az arany ára 2022 végén erőteljesen emelkedhet. Ennek hátterében az a remény áll, hogy az infláció lecsillapszik és Kína tovább lazítja szigorú nulla százalékos politikáját. November eleje óta csaknem 13%-kal emelkedett az arany árfolyama.

A piacok különös figyelmet fordítanak a legfrissebb amerikai adatokra, amelyek az infláció és a fogyasztói kiadások váratlan visszakorrigálását jelezték. Ez némileg tehermentesítheti a Federal Reserve-t és lehetővé teheti  azt, hogy tovább lassítsa a kamatlábak emelésének ütemét.

Arany útja hullámzásokkal és hullámvölgyekkel teli

Az arany ára 2022. január vége és március eleje között 16%-kal emelkedett, megközelítve a 2020 augusztusában elért 2.075 USD/uncia történelmi csúcsát. A rallyt Oroszország ukrajnai inváziója táplálta, ami a befektetőket a kockázatos eszközökből a biztonságos aranyba terelte. A FED március közepi első kamatemelése után azonban az arany ára irányt váltott. A csökkenés felgyorsult, mivel a FED 2022 harmadik negyedévének végéig folytatta a 75 és 50 bázispontos kamatemeléseket.

Majd az arany ára 22%-ot veszített márciusi csúcsához képest és ez a tendencia egészen szeptemberig folytatódott, amikor unciánként 1.615 dolláron érte el a mélypontját. Az a tény, hogy a medve időszakban azaz 2022 második felében háromszor sem tudta áttörni az unciánkénti 1600 dolláros határt, segített a nemesfém rajongóinak abban, hogy az arany befektetésben év végi ralit rendezzenek. Az arany ára az ukrajnai konfliktus hatására bekövetkezett kezdeti emelkedés után az amerikai államkötvények hozamának emelkedésével és a dollár 20 éves csúcsára való emelkedésével nyomás alá került. Emellett a szigorú tilalmakkal járó kínai nulla azaz Zero tolerancia Covid 19 politika esetén, nyomást gyakorolt az ékszerek iránti keresletre. Illetve a világ egyik legnagyobb nemesfém fogyasztójánál is azaz arany befektetéseknél.

Biztonságos menedék

Más fémekhez képest a biztonságos menedék vegyes teljesítményt nyújtott idén. Az arany felülmúlta a réz és a palládium teljesítményét, de alulmaradt az ezüsttel és a platinával szemben. Bár az arany ára 2022-ben viszonylag stabil maradt, a sárga fém az év során néhány figyelemre méltó mozgást tapasztalt.

Aranyár kilátások 2023-ra

Ismét eljött az évnek az az időszaka, amikor az elemzők és stratégák megosztják velünk előrejelzéseiket, és bejelentik 2023-ra vonatkozó célkitűzéseiket. Az egyik legmeglepőbb előrejelzés 2023-ra a Saxo Banktól származik, amely szerint az arany ára 2023-ban elérheti a 3000 dollárt unciánként, ami a héten megjelent árhoz képest mintegy 66%-os potenciális hozamot jelent. Ole Hansen, a bank árupiaci stratégiáért felelős vezetője úgy véli, hogy az arany ára végül három kulcsfontosságú tényező miatt átlépheti a 3000 dolláros határt: a “hadigazdaság” mentalitás, amely az aranyat vonzóbbá teszi a külföldi tartalékoknál, a nemzetbiztonságba fektető államok miatt és nem utolsósorban a növekvő globális likviditás miatt is.

Az “alulsúlyozott arany rallyzni fog, miután ez az új környezet a reálkamatok éles fordulatát hozza” – írta Hansen egy blogbejegyzésben, hozzátéve: “Az arany áttöri a dupla plafont 2.075 dollárnál, mintha ott sem lenne, és jövőre legalább 3.000 dollárig viharzik”

Saxo Bank elemzése, várakozása

A Saxo aranyra vonatkozó bikapiaci álláspontja részben azon a várakozáson alapul, hogy az amerikai dollár a fenomenális 2022-es év után jövőre leértékelődhet. Ezt a nézetet osztja a CRU fémipari elemzője, Kirill Kirilenko is, aki szerint az amerikai jegybank kiegyensúlyozottabb megközelítése lefelé húzza a dollárt, “több teret és energiát adva az arany árfolyamának jövő évi emelkedéshez”.

Az arany jelenleg a 10 éves reálkamatlábakkal való hosszú távú történelmi korrelációjához képest felárral kereskedik. Míg az amerikai dollárral való korrelációja továbbra is negatív. A múlt hónapban a főbb vagyonkezelők megfordították az irányt. A nettó rövid pozícióról a nettó hosszú pozícióra váltottak az arany határidős ügyletekben.

2023

2023-ban az arany ára tovább emelkedhet, ahogy a világgazdaság lehűl, és a központi bankok, különösen a Fed, lazább monetáris politikára térnek át. Ez és egy további kínai nyitás mintegy 10%-kal, unciánként 2000 dollárra emelheti az arany árát. Szélsőséges esetben az arany akár meg is haladhatja történelmi csúcsát. Nevezetesen, ha a stagnálási szakasz tovább súlyosbodik, és a központi bankok visszafogják a monetáris politika további szigorítását. Ebben az esetben a befektetők valószínűleg teljesen elkerülnék a kötvényeket, részvényeket és devizákat, hasonlóan az 1970-es évekhez.

Ellenkező esetben

Az ellenkező esetben a legrosszabb forgatókönyv az arany számára jövőre további monetáris szigorítást és újabb jelentős kamatemeléseket jelentene.Egy olyan Fed részéről, amely nem hajlandó enyhíteni a monetáris feltételeket recesszió idején. Mindazonáltal a gazdasági lazulás kezdete részben ellensúlyozhatja a magasabb irányadó kamatlábak negatív hatását, ami azt sugallja, hogy az arany nem szenved majd olyan sokat, mint az idei eladási hullám során.

Erős aranykereslet a központi bankok részéről

Az Arany Világtanács a múlt hónapban közölte, hogy a globális központi bankok 2022 harmadik negyedévében rekordmennyiségű, 399 tonna aranyat vásároltak. Mintegy 20 milliárd dollárért, ami a nemesfém iránti globális keresletet hajtotta. A fém iránt az ékszerészek, valamint az aranyrudak és -érmék vásárlói is erőteljes keresletet mutattak – írta negyedéves jelentésében a WGC. A jelentés azonban azt is mutatja, hogy a tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) a harmadik negyedévben kevesebb aranyat halmoztak fel a befektetők számára.